Giá cổ phiếu: Sau khi chia cổ tức (P1)

Chào các bạn! Hôm nay CongStock sẽ cung cấp cho các bạn một kiến thức vô cùng hữu ích mà chắc hẳn các bạn cũng đang rất quan tâm, liên quan...

Chào các bạn! Hôm nay CongStock sẽ cung cấp cho các bạn một kiến thức vô cùng hữu ích mà chắc hẳn các bạn cũng đang rất quan tâm, liên quan đến cổ tức, giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức và quan điểm có nên mua cổ phiếu khi có tin tức chia cổ tức hay không? Chúc các bạn có những kiến thức bổ ích và đừng quên để lại cho mình những Comment cũng như ý kiến của bạn dưới bài viết nhé!

Chúng ta cùng bắt đầu nào!

Cổ tức là gì ?

Cổ tức là một phần lợi nhuận sau thuế được chia cho cổ đông công ty sau khi đã trích lập các quỹ theo quy định

Hàng năm, số tiền được trích ra để chi trả cổ tức sẽ được thông qua trong Đại hội cổ đông.

Hình thức trả cổ tức ?

Mình sẽ đi sâu vào 3 hình thức trả cổ tức phổ biến thường gặp:

+ Trả cổ tức bằng tiền

+ Trả cổ tức bằng cổ phiếu

+ Kết hợp cả 2 hình thức trên

Trả cổ tức bằng tiền:

Là việc doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt trực tiếp vào tài khoản chứng khoán cho cổ đông.

Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, khi 1 doanh nghiệp công bố tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền, thì tức là dựa trên mệnh giá cổ phiếu (tương ứng 10.000 đồng/CP)

Các bạn lưu ý điều này để tránh bị nhầm lẫn vì nhiều bạn mới chơi thấy các công ty chia cổ tức tiền mặt cực kỳ cao lên đến 50%, 60%, 80% lại tưởng tính trên giá cổ phiếu hiện tại. Điều đó không đúng, thực tế 50% là tương ứng với 5.000đ/cp, 60% là 6.000đ/cp…

Ví dụ: Ngày 16/06/2021, Công ty FPT chi trả cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 10%. Như vậy, 1 cổ phiếu FPT cổ đông sẽ nhận được: 10% x 10.000 = 1000 đồng

Trả cổ tức bằng cổ phiếu:

Trả cổ tức bằng cổ phiếu là việc doanh nghiệp sẽ phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông theo một tỷ  lệ xác định. Mỗi cổ đông sẽ được nhận thêm số cổ phiếu dựa trên tỷ lệ sở hữu cổ phiếu mà mình đang nắm giữ.

Ví dụ: Công ty FPT dự kiến phát hành hơn 118,36 triệu cổ phiếu để trả cổ tức theo tỷ lệ 15% (20:3), tương đương cổ đông sở hữu 20 cổ phiếu sẽ nhận thêm 03 cổ phiếu mới.

Trả cổ tức vừa bằng tiền và cổ phiếu

Là hình thức kết hợp cả 2 hình thức trên. Cổ đông sẽ vừa được nhận tiền mặt trực tiếp vào tài khoản và vừa nhận được thêm cổ phiếu mới theo tỷ lệ được chia.

Về ưu - nhược điểm của các hình thức chia cổ tức CongStock sẽ hẹn các bạn ở một bài viết khác. Còn bây giờ chúng ta hay cùng nhau đến với nội dung chính của bài viết ngày hôm nay.

Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức

Có một số khái niệm Ngày mà các bạn cần lưu ý để hiểu và nắm rõ khi tìm hiểu các tin tức đó là: Ngày chia cổ tức (ngày đăng ký cuối cùng - ĐKCC), Ngày giao dịch không hưởng quyền (Ngày GDKHQ), Ngày thanh toán cổ tức.

CongStock sẽ giải thích một cách dễ hiểu nhất:

Ngày chia cổ tức: Là ngày quyết định chia cổ tức trong văn bản họp đại hội cổ đông. Đây là ngày công ty sẽ chốt danh sách các cổ đông đang nắm giữ chứng khoán. Tại ngày chốt danh sách, nếu nhà đầu tư có tên trong danh sách người sở hữu chứng khoán sẽ được nhận các quyền của mình như quyền nhận cổ tức.

Ngày giao dịch không hưởng quyền: Là ngày mà bắt đầu từ ngày này trở đi nhà đầu tư có mua cổ phiếu cũng không được chia cổ tức đợt đó. Vì sao lại có ngày này ?

Bởi vì tại thị trường chứng khoán Việt Nam sau khi bạn mua cổ phiếu thì phải sau 2 ngày sau (không tính thứ 7, chủ nhật) số cổ phiếu mới về đến tài khoản của bạn (T+2). Do đó:

Ngày giao dịch không hưởng quyển = Ngày chia cổ tức - 2

Điều này thật dễ hiểu. Ví dụ, ngày chốt danh sách cổ đông để chia cổ tức là ngày 16 thì cho dù ngày 14 bạn có mua cổ phiếu thì ngày 16 bạn vẫn chưa sở hữu cổ phiếu đó (phải sau 2 ngày tức là ngày 17, CP mới về đến tài khoản). Như vậy tại thời điểm chốt danh sách cổ đông (ngày 16) sẽ không có tên bạn. Do đó bạn sẽ không được nhận cổ tức.

Ngày thanh toán cổ tức: Là ngày mà cổ tức về tài khoản của bạn (ngày bạn nhận tiền cổ tức hoặc cổ phiếu mới)

Giá cổ phiếu khi chia cổ tức

" Giá cổ phiếu tại ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ bị điều chỉnh GIẢM "

Mình xin nhắc lại, tại Ngày giao dịch không hưởng quyền (Ngày GDKHQ) giá cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh giảm. Các bạn chú ý là ngày bị điều chỉnh là ngày GDKHQ chứ không phải Ngày chia cổ tức (có nhiều bạn hay bị nhầm lẫn về điều này).

 Lý do giá cổ phiếu bị điều chỉnh giảm là do Định luật bảo toàn vốn và dòng tiền. Điều này mình có thể giải thích một cách dễ hiểu như sau. Như chúng ta đã biết

Giá cổ phiếu x tổng số lượng cổ phiếu = Tổng giá trị vốn hóa của doanh nghiệp ( tổng giá trị công ty)

TH1: Chia cổ tức bằng tiền mặt. Khi đó một lượng tiền mặt lớn sẽ rời khỏi công ty để vào tài khoản của nhà đầu tư. Điều đó làm cho giá trị công ty thời điểm đó giảm đi. Như công thức trên, Tổng giá trị giảm, tổng số lượng cổ phiếu không thay đổi, suy ra giá cổ phiếu giảm.

TH2: Chia cổ tức bằng cổ phiếu. Ta có tổng giá trị vốn hóa của doanh nghiệp không đổi 

(Do khi chia cổ tức bằng cổ phiếu chỉ là sự điều chỉnh từ chỉ mục lợi nhuận sau thuế sang mục vốn góp chủ sở hữu), số lượng cổ phiếu tăng lên, suy ra giá cổ phiếu giảm.

Từ bản chất đó ta cũng có thể dễ dàng tính giá của cổ phiếu sau khi chia cổ tức trong từng trường hợp

Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức bằng tiền

P­­^’ = P – C

Trong đó :

P^’: Giá cổ phiếu sau khi chia (Giá cổ phiếu ngày GDKHQ)

P: Giá cổ phiếu hiện tại

C: Cổ tức bằng tiền

Ví dụ: Cổ phiếu AAA chia cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 10% ( tương ứng với 1000đ/cp)

Giá cổ phiếu trước ngày GDKHQ của cổ phiếu AAA là 18.000đ

=>  Giá CP ngày GDKHQ = 18.000 - 1.000 =17.000 đ

Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu

Trong đó:

P’ : Giá cổ phiếu sau khi chia (Giá cổ phiếu ngày GDKHQ)

P: Giá cổ phiếu hiện tại

a: Tỷ lệ chia cổ phiếu bằng cổ tức

Ví dụ : Cổ phiếu VNM chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 100:20 ( 20%) . tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 20 cổ phiếu mới

Giá cổ phiếu trước ngày GDKHQ của cổ phiếu VNM là 150.000đ

=>  Giá CP ngày GDKHQ = 150.000 /( 1+20%) = 125.000đ

Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức bằng tiền và cổ phiếu

Trong đó :

P’ : Giá cổ phiếu sau khi chia (Giá cổ phiếu ngày GDKHQ)

P: Giá cổ phiếu hiện tại 

C: Cổ tức bằng tiền

a: Tỷ lệ chia cổ phiếu bằng cổ tức

Ví dụ: Cổ phiếu DBC chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10% (100:10) và cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 20% ( 2.000đ/ CP)

Giá CP hiện tại là 57.000 đ

=> Giá CP ngày GDKHQ = (57.000 -2.000) / (1+10%) = 50.000đ

Ngoài các cách chia cổ phiếu trên còn một hình thức trả cổ tức bằng quyền mua cổ phiếu ưu đãi. Có nghĩa là cổ đông nắm giữ cổ phiếu có quyền được mua thêm cổ phiếu ở một mức giá ưu đãi do công ty xác định (thường là thấp hơn so với giá thị trường hiện tại của cổ phiếu).

Khi trả cổ tức bằng hình thức này cũng sẽ làm cho giá cổ phiếu giảm một cách tương ứng. Và công thức tổng quát giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức được thể hiện ở công thức sau:

Trong đó:

P’ : Giá cổ phiếu sau khi chia ( Giá cổ phiếu ngày GDKHQ)

P: Giá cổ phiếu hiện tại

P_y : Giá cổ phiếu phát hành thêm             

C: Cổ tức bằng tiền

a: Tỷ lệ chia cổ phiếu bằng cổ tức

y: Tỷ lệ cổ phiếu phát hành thêm

Ví dụ Cổ phiếu VCB chia cổ tức như sau:

+ Tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền 15% (1.500đ/cp)

+ Tỷ lệ chia cổ tức bằng cổ phiếu: 100:10 (10%)

+ Phát hành thêm theo tỷ lệ : 100:20 (20%)  giá 50.000đ

Giá cổ phiếu hiện tại : 89.000 đ => Giá Cổ phiếu VCB ngày GDKHQ:

Trên đây phần 1 bài viết, mình chia sẻ về các kiến thức về chia cổ tức và cách tính giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức. Ở phần 2, mình sẽ phân tích về các ưu nhược điểm của các phương thức cũng như có nên mua cổ phiếu khi có tin tức chia cổ tức hay không ? Các bạn hãy cùng chờ đợi và đón đọc ! (Còn tiếp)

Nếu có ý kiến hay quan điểm như thế nào, đừng ngại để lại cho mình biết ý kiến của bạn ở phần comment dưới bài viết. Còn nếu thấy hay và bổ ích đừng quên like và share để mình có thêm động lực viết tiếp các bài chia sẻ tiếp theo các bạn nhé !

Chúc các bạn luôn đầu tư hiệu quả !